1989年年(nian)底,日(ri)本股市达到(dao)了(le)历史巅(dian)峰,日经指数冲到(dao)了(le)38915点,大批的(de)股指(zhi)沽(gu)空(kong)期权终于开始发(fa)威。高盛(sheng)公司从(cong)日(ri)本保险(xian)业手中买到的股(gu)指期权被转卖给丹(dan)麦(mai)王(wang)国,丹麦王(wang)国将其卖给权证的(de)购买(mai)者,并(bing)承(cheng)诺在日经(jing)指数走低时支付收益(yi)给日经指数认沽权(quan)证的拥(yong)有者(zhe)。该权证立刻在美国(guo)热卖(mai),大量美(mei)国投资(zi)银(yin)行纷纷效仿(fang),日本股市(shi)再(zai)也吃(chi)不(bu)住劲了(le)。不(bu)可遏制的(de)暴跌就像意外的狂风骤(zhou)雨向人们(men)袭(xi)来(lai),一夜变巨富(fu)的美梦(meng)化成(cheng)噩梦(meng)深渊(yuan),恐慌情绪笼罩(zhao)着投资(zi)者(zhe)的心。股市泡沫(mo)的破灭带来的后果(guo)相当严重。日(ri)经指数(shu)到2003年4月最低跌至(zhi)7607点,累计跌幅(fu)高达63.24%,创造(zao)了日本(ben)股市历史(shi)上(shang)最大的(de)下(xia)跌(die)幅度;90年(nian)代(dai)初至(zhi)1995年(nian),日(ri)本经(jing)济连续五年处于(yu)零增长(zhang)和负增(zeng)长之间(jian);房地产连续14年下(xia)跌;整个国家的财富缩水了近50%……在《金融战(zhan)败(bai)》一书中(zhong),作者吉川元忠认为就财(cai)富损(sun)失的比例而(er)言,日本1990年金融战败的后果几乎和第二(er)次世界大战中战(zhan)败的后果相(xiang)当。
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