1989年年(nian)底,日(ri)本股市达到了历(li)史(shi)巅峰(feng),日经指数冲到(dao)了38915点,大批的(de)股指(zhi)沽空期权终于开(kai)始发(fa)威。高盛公司从(cong)日本保险业手中(zhong)买到(dao)的股指期权被转卖给(gei)丹麦(mai)王(wang)国,丹麦王(wang)国(guo)将其卖给(gei)权证的购买(mai)者(zhe),并承诺(nuo)在日经(jing)指数(shu)走(zou)低时支付收益给日经指数认沽权(quan)证的拥有(you)者(zhe)。该权(quan)证(zheng)立(li)刻在美(mei)国热卖(mai),大量(liang)美国投资银(yin)行纷(fen)纷效仿,日本股(gu)市(shi)再也吃(chi)不住劲了。不可遏制的暴(bao)跌(die)就像意外的狂风骤雨(yu)向人们(men)袭来(lai),一夜变巨富的(de)美梦化成噩梦深渊,恐慌(huang)情绪(xu)笼罩着投资(zi)者的心。股市(shi)泡沫的破灭带来的后(hou)果相当严(yan)重。日经指(zhi)数到2003年4月最低(di)跌(die)至7607点,累计(ji)跌(die)幅高达63.24%,创造了日本股(gu)市(shi)历(li)史上(shang)最大的下跌(die)幅度;90年代初至1995年,日本经(jing)济(ji)连续五年(nian)处于零增长和负增长(zhang)之间;房地产连续14年下跌;整(zheng)个国(guo)家的财(cai)富缩(suo)水了(le)近50%……在(zai)《金(jin)融战败》一(yi)书中(zhong),作者吉(ji)川元忠认(ren)为就财富(fu)损(sun)失(shi)的比例(li)而言,日(ri)本1990年金融战败的(de)后(hou)果几乎和(he)第二(er)次世界大战(zhan)中战败(bai)的后果相当。
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