1989年年(nian)底,日本股市达到(dao)了历史巅峰,日经指数冲到了(le)38915点,大(da)批的股指(zhi)沽空期权终于开始(shi)发威。高盛公司从(cong)日(ri)本保险业手中买到的股指期权(quan)被转卖(mai)给丹麦王(wang)国,丹(dan)麦(mai)王(wang)国将(jiang)其卖(mai)给(gei)权证(zheng)的购买(mai)者,并承诺在日(ri)经指数(shu)走低时支(zhi)付收益给日(ri)经指数认沽权证(zheng)的拥有者。该(gai)权证立刻在美国(guo)热卖(mai),大量(liang)美国(guo)投资银(yin)行(hang)纷(fen)纷效(xiao)仿,日(ri)本(ben)股市再也吃不住(zhu)劲了。不(bu)可(ke)遏(e)制的暴跌就(jiu)像意外的狂风(feng)骤雨向(xiang)人们袭来(lai),一(yi)夜变巨富的美梦化成(cheng)噩(e)梦(meng)深渊,恐(kong)慌情绪笼罩着(zhe)投资者的心。股市泡(pao)沫的(de)破灭(mie)带来的后果相当严重。日经(jing)指(zhi)数到2003年(nian)4月(yue)最低跌至7607点,累计跌幅高达(da)63.24%,创造(zao)了日本股(gu)市历史(shi)上(shang)最大的下跌幅度(du);90年(nian)代初至1995年,日本经济(ji)连续五年处于(yu)零增长和(he)负增长之(zhi)间;房地(di)产(chan)连续14年下跌;整(zheng)个(ge)国家的财富(fu)缩水了近50%……在(zai)《金融(rong)战败》一书中,作者吉川元(yuan)忠认(ren)为就财富损失(shi)的比例而言,日本1990年(nian)金融(rong)战败(bai)的(de)后(hou)果几乎和第二次世界大(da)战中(zhong)战败的后果相(xiang)当。
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