1989年年(nian)底,日本(ben)股(gu)市达到(dao)了历史巅峰,日(ri)经指数冲到了38915点,大批的股指沽空期权终于开(kai)始发威。高盛公司(si)从(cong)日(ri)本保险业手(shou)中(zhong)买到(dao)的股指期权(quan)被转卖给丹(dan)麦王国(guo),丹(dan)麦王国将其卖给(gei)权证的购买(mai)者(zhe),并(bing)承诺在日经指数走(zou)低时支付收益给日(ri)经(jing)指(zhi)数认(ren)沽权证的拥(yong)有者。该权证立刻(ke)在美国(guo)热卖(mai),大量美国(guo)投(tou)资银行纷(fen)纷效仿,日本股市再也吃不住(zhu)劲了。不(bu)可遏制的(de)暴跌就(jiu)像(xiang)意(yi)外的狂(kuang)风骤雨向人们袭来,一夜变(bian)巨(ju)富的(de)美(mei)梦(meng)化成噩(e)梦深渊,恐(kong)慌(huang)情(qing)绪笼罩着投(tou)资者(zhe)的(de)心(xin)。股(gu)市泡沫的破灭带(dai)来的后(hou)果(guo)相当严重。日(ri)经指(zhi)数(shu)到2003年4月最低(di)跌至7607点(dian),累计跌幅高达(da)63.24%,创造(zao)了日本股市历史上(shang)最(zui)大的下跌(die)幅(fu)度(du);90年代初至1995年(nian),日本经济(ji)连续(xu)五年(nian)处于(yu)零增长和(he)负增长之间;房(fang)地(di)产连续14年下(xia)跌;整个(ge)国家的财富缩水了近50%……在《金(jin)融战败》一(yi)书中(zhong),作者吉川元忠认为就财富损失(shi)的比例(li)而言,日本(ben)1990年金融(rong)战(zhan)败的后果(guo)几乎和第二次世界大战中战败(bai)的后果相当。
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