1989年年底,日本股市达到了历史巅峰,日经指数冲(chong)到了38915点,大批(pi)的(de)股指(zhi)沽(gu)空(kong)期权(quan)终于开始发威。高盛公司(si)从日本保险业手(shou)中买到的(de)股指(zhi)期权(quan)被(bei)转卖(mai)给丹(dan)麦王国,丹麦王(wang)国将其卖给(gei)权(quan)证的购买者,并承诺在日经(jing)指(zhi)数(shu)走低(di)时支(zhi)付(fu)收益给日经(jing)指(zhi)数认沽权证的拥有者。该权(quan)证立刻在美国(guo)热卖,大量(liang)美国(guo)投资银行(hang)纷纷(fen)效仿(fang),日(ri)本股市再也(ye)吃不住劲(jin)了。不可遏制的暴跌就像意外的狂(kuang)风(feng)骤(zhou)雨向人们袭来(lai),一夜变巨富(fu)的美梦(meng)化(hua)成噩梦深(shen)渊,恐慌情(qing)绪笼罩着(zhe)投资者的心(xin)。股市泡沫(mo)的(de)破灭带来(lai)的后(hou)果(guo)相当严重。日经指(zhi)数(shu)到(dao)2003年(nian)4月最低(di)跌至7607点(dian),累(lei)计跌(die)幅高达63.24%,创造了(le)日(ri)本股市历史(shi)上最大的下(xia)跌幅度;90年(nian)代初至1995年,日本经济连(lian)续五(wu)年处于零增长和负增长之(zhi)间;房地(di)产连续14年下(xia)跌;整个(ge)国(guo)家的财(cai)富缩水了近50%……在(zai)《金融战败》一书中,作(zuo)者吉川元(yuan)忠认(ren)为就财富损失的比(bi)例(li)而言,日(ri)本1990年金融战(zhan)败(bai)的后(hou)果(guo)几(ji)乎和第二次世界大战中战(zhan)败的后果相(xiang)当。
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