1989年年底,日(ri)本(ben)股市达到了历史巅峰(feng),日经指(zhi)数冲(chong)到了38915点,大批的股指(zhi)沽空(kong)期(qi)权终(zhong)于开始发威。高盛公司从日本(ben)保险业手中买到的股(gu)指期权被转卖给丹麦(mai)王(wang)国,丹麦王国将其卖给权证的购(gou)买者(zhe),并承(cheng)诺在(zai)日经指数走低时支付收益给(gei)日(ri)经(jing)指数认沽权证的拥有(you)者。该(gai)权证立刻在美国热卖(mai),大量美国(guo)投资(zi)银行纷(fen)纷效(xiao)仿,日本股市再也吃不住劲(jin)了。不可遏制(zhi)的(de)暴跌就像意外的狂(kuang)风(feng)骤雨向人(ren)们袭(xi)来,一夜变巨富的美梦化成噩梦(meng)深(shen)渊,恐慌(huang)情绪(xu)笼罩(zhao)着投资(zi)者的(de)心。股(gu)市泡沫(mo)的破(po)灭带来的(de)后果相当(dang)严重。日经指(zhi)数到2003年4月(yue)最(zui)低跌至7607点,累计(ji)跌幅(fu)高达(da)63.24%,创造了日本股市(shi)历史上(shang)最大的下(xia)跌幅度;90年代初至1995年,日本经济(ji)连续五年处于零(ling)增长和(he)负增(zeng)长之(zhi)间;房(fang)地产连(lian)续14年(nian)下跌;整个国家的财富缩水了近(jin)50%……在《金融战败》一(yi)书(shu)中,作者吉川元忠(zhong)认为就财富损(sun)失的比例而(er)言(yan),日本1990年金融战败的后果(guo)几乎(hu)和(he)第二次世界大战中(zhong)战(zhan)败的(de)后果相(xiang)当(dang)。
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