1989年(nian)年底,日本股市(shi)达到(dao)了(le)历史巅峰(feng),日经指数冲到了38915点,大批的(de)股指(zhi)沽空期(qi)权(quan)终于(yu)开始发(fa)威。高盛公司从日本保险业(ye)手中买到的股指期权被(bei)转(zhuan)卖(mai)给丹麦(mai)王(wang)国,丹麦王国(guo)将其卖给权证的购买者(zhe),并承诺(nuo)在日经指数走(zou)低时(shi)支付收益给日经指数认沽(gu)权证的拥有者(zhe)。该权证立刻在(zai)美国(guo)热卖,大量美国投资(zi)银行纷(fen)纷效(xiao)仿(fang),日本(ben)股市再也吃不住劲(jin)了。不(bu)可遏制(zhi)的暴跌就(jiu)像(xiang)意外(wai)的狂风骤雨向(xiang)人们袭来,一(yi)夜(ye)变(bian)巨富的美梦化(hua)成(cheng)噩梦深渊,恐慌(huang)情绪笼罩(zhao)着投资(zi)者的(de)心。股市泡沫的破灭带来的后果(guo)相(xiang)当(dang)严(yan)重(chong)。日经(jing)指数(shu)到2003年4月(yue)最低跌至7607点,累计跌(die)幅高达63.24%,创(chuang)造了日本股市历史上(shang)最大(da)的下跌幅度;90年代初至1995年,日本经(jing)济连续五年(nian)处(chu)于零增长(zhang)和负增长之间(jian);房地产连续14年下(xia)跌;整个国家的财(cai)富缩水(shui)了近(jin)50%……在(zai)《金融战败(bai)》一书(shu)中,作者吉(ji)川元忠(zhong)认为(wei)就(jiu)财(cai)富(fu)损(sun)失(shi)的比(bi)例而言,日本(ben)1990年金(jin)融战败的后果(guo)几乎和(he)第二次世界大战中战败的(de)后果相当。
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