1989年年底,日(ri)本(ben)股(gu)市(shi)达到(dao)了历史巅峰,日经(jing)指(zhi)数冲到了38915点,大批的(de)股(gu)指沽空期权终于开始发威。高盛(sheng)公司从(cong)日本保险(xian)业手中买到(dao)的股(gu)指期权被转(zhuan)卖给丹麦王国,丹麦王(wang)国将其(qi)卖给权证的购买(mai)者,并(bing)承(cheng)诺在日经指数(shu)走低时支付收益给日经指数认沽权证的拥(yong)有者(zhe)。该权证立(li)刻(ke)在美国热卖,大量(liang)美国投(tou)资银行纷(fen)纷效仿(fang),日本股(gu)市(shi)再(zai)也吃不住劲(jin)了。不可遏制的暴跌就像(xiang)意(yi)外(wai)的狂(kuang)风骤雨向人们袭(xi)来,一(yi)夜变巨(ju)富(fu)的美(mei)梦(meng)化(hua)成噩(e)梦深渊,恐慌情(qing)绪笼(long)罩(zhao)着投资者的心。股(gu)市(shi)泡(pao)沫的破灭带来的后果相当严重。日经指(zhi)数到(dao)2003年4月最低跌(die)至7607点,累计跌幅高达(da)63.24%,创造了(le)日本(ben)股市历史(shi)上最大的(de)下跌(die)幅(fu)度;90年代(dai)初至(zhi)1995年,日本经济连续(xu)五年处于零增长和负(fu)增长之间;房(fang)地产连(lian)续14年(nian)下跌;整个国家(jia)的财(cai)富(fu)缩水了(le)近50%……在《金融战败》一书(shu)中(zhong),作者吉川(chuan)元(yuan)忠(zhong)认为(wei)就财富损失(shi)的比(bi)例而言,日本1990年金融战败的后果几乎和第(di)二次世界大(da)战中战(zhan)败(bai)的后果(guo)相当。
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