1989年年底(di),日本股(gu)市(shi)达(da)到了历史巅峰,日经指(zhi)数(shu)冲(chong)到了38915点,大批的股指沽空期权终于开始发威。高盛(sheng)公司从日本保险(xian)业(ye)手中买到的股指期权(quan)被转卖给丹麦王国,丹麦王国(guo)将(jiang)其(qi)卖给(gei)权证的(de)购买者(zhe),并承诺(nuo)在日经指数(shu)走(zou)低时支付收(shou)益给日(ri)经(jing)指数认沽权证的(de)拥有者。该权证立刻在美国热卖,大(da)量美(mei)国投(tou)资银(yin)行纷纷效(xiao)仿,日本股(gu)市(shi)再也(ye)吃不住(zhu)劲了(le)。不可遏(e)制(zhi)的暴跌就像意外(wai)的狂风骤(zhou)雨(yu)向人们袭来(lai),一夜变巨富的美梦化成噩梦深(shen)渊(yuan),恐慌(huang)情绪笼罩着投资者的(de)心。股市泡沫的破灭带来的后果相(xiang)当严重。日经指数到(dao)2003年(nian)4月最低跌至7607点,累计跌幅高达(da)63.24%,创(chuang)造了(le)日本股市历(li)史上最大的下跌幅(fu)度;90年代(dai)初至1995年(nian),日本经济(ji)连(lian)续五(wu)年处于零增(zeng)长和负(fu)增长之间;房地产连(lian)续14年下跌;整(zheng)个(ge)国家(jia)的财富缩水了(le)近50%……在(zai)《金(jin)融战败(bai)》一书中(zhong),作者吉川元忠认(ren)为(wei)就财富损失的比(bi)例而(er)言,日本(ben)1990年金融战(zhan)败的后果(guo)几(ji)乎(hu)和第二次世界大战中战败(bai)的后(hou)果(guo)相(xiang)当(dang)。
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