1989年年底,日本股(gu)市达到(dao)了历史巅(dian)峰,日(ri)经指数冲到(dao)了38915点,大批的股指沽空期权终于(yu)开始(shi)发(fa)威。高盛(sheng)公(gong)司从(cong)日本保(bao)险业手(shou)中买到(dao)的股(gu)指(zhi)期权被(bei)转卖给丹麦王国,丹麦王国(guo)将其卖给权(quan)证的购买(mai)者,并(bing)承诺在日经(jing)指数走低(di)时支付(fu)收益给(gei)日经(jing)指数认沽(gu)权证的拥有者。该权证立刻在美国(guo)热卖,大(da)量美国(guo)投资银(yin)行纷(fen)纷效仿,日本股市再(zai)也吃(chi)不(bu)住(zhu)劲了。不可遏制(zhi)的暴跌(die)就像意(yi)外的(de)狂风骤雨向(xiang)人们(men)袭(xi)来,一夜变巨富的美梦化成噩(e)梦深渊(yuan),恐(kong)慌(huang)情绪(xu)笼罩着(zhe)投资者的心。股市(shi)泡(pao)沫的破(po)灭(mie)带来的后果相(xiang)当(dang)严重。日经指数到2003年4月最低跌至7607点,累计跌幅高达(da)63.24%,创造(zao)了日本股(gu)市历史上最大的(de)下跌幅度;90年代初至(zhi)1995年(nian),日本(ben)经济连续(xu)五(wu)年处于(yu)零增长和负增长(zhang)之间(jian);房地产连续14年下跌;整个国家的财富缩水了近(jin)50%……在(zai)《金融战败》一书中(zhong),作者(zhe)吉(ji)川元忠认为就财富损失的比例而(er)言,日本1990年金(jin)融(rong)战败的(de)后(hou)果(guo)几乎(hu)和第二次世界大战(zhan)中(zhong)战败的后(hou)果相当。
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