1989年年(nian)底(di),日本(ben)股市(shi)达到了(le)历史(shi)巅峰,日经指数(shu)冲(chong)到了38915点,大批(pi)的股指沽空(kong)期(qi)权(quan)终于开始发(fa)威。高盛公(gong)司从日本(ben)保险业手(shou)中(zhong)买到的股(gu)指期权被(bei)转卖给丹麦王(wang)国(guo),丹麦王(wang)国将其(qi)卖给权证(zheng)的购买者(zhe),并(bing)承诺(nuo)在日经指(zhi)数走低(di)时支付收益(yi)给日经指(zhi)数认沽权证的拥有者(zhe)。该(gai)权证立刻在美国(guo)热(re)卖,大量美国投资(zi)银(yin)行纷(fen)纷效(xiao)仿,日本股市再(zai)也(ye)吃不住劲了。不可遏制的(de)暴跌就像意(yi)外的(de)狂(kuang)风骤雨向(xiang)人们袭来,一夜变巨(ju)富的美梦化成(cheng)噩梦深渊,恐慌情绪笼罩着投资者(zhe)的(de)心(xin)。股市泡沫的破灭(mie)带(dai)来(lai)的后果相当严重。日经指数(shu)到2003年4月最低(di)跌(die)至7607点,累计跌幅(fu)高达(da)63.24%,创造(zao)了日本股市历(li)史上最大的下跌幅(fu)度(du);90年代初(chu)至1995年,日本经济连续五(wu)年处于零增长和负(fu)增长之间;房地产连续14年下跌;整(zheng)个(ge)国(guo)家的(de)财富缩水了近(jin)50%……在《金融战败》一书中(zhong),作(zuo)者吉川元忠认为就(jiu)财富损失的(de)比例(li)而言,日本(ben)1990年金融战(zhan)败(bai)的后果几(ji)乎(hu)和第二次世界大(da)战(zhan)中战败的后果相当。
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